日期：2025-07-18 13:09:12
近期，商业银行资本补充明显提速，特别是进入二季度以来，多家中小银行密集“补血”。数据显示，截至7月15日，我国商业银行年内已发行“二永债”（二级资本债、永续债）合计8945.6亿元，发行数量达到57只。
“在银行机构利润承压，内源性资本补充空间缩窄的背景下，发行‘二永债’无论是对于上市银行还是非上市银行而言，都具有较高的可行性。”中国银行研究院研究员杜阳在接受《金融时报》记者采访时表示。
二季度发行量明显提升
今年以来，从不同类型的发行主体来看，国有大行依旧担当“二永债”发行主力。5月份以来，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等国有大行相继发行了二级资本债或永续债。
具体来看，农业银行成功发行二级资本债券600亿元、永续债500亿元。工商银行、建设银行分别于5月13日、19日完成发行400亿元无固定期限资本债券，前5年票面利率分别为1.97%与1.99%。中国银行500亿元的减记型二级资本债券也已于5月26日发行完毕，票面利率为1.93%。
对比来看，“二永债”一季度仅发行9只，发行总量为1738.6亿元；二季度发行43只，规模达6387亿元，一季度不及二季度发行量的三分之一。
“商业银行加快发行‘二永债’的原因有多方面。”致同咨询金融行业领导合伙人、金融服务全国主管合伙人芦弘涛在接受《金融时报》记者采访时表示，监管要求趋严正在推动银行主动补充资本，“随着巴塞尔协议Ⅲ等监管规则实施，资本充足率考核日益严格，银行需不断提升资本水平以满足监管标准、防范潜在风险，特别是在信贷扩张和不良资产管理压力下，适时补充资本尤为关键。”芦弘涛表示。
与此同时，加大对实体经济的支持力度也要求银行机构进一步“强筋壮骨”。
多数受访专家认为，目前，我国经济顶压前行、稳定运行，高质量发展扎实推进，带动各领域信贷投放量增长。银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，信贷总量上升消耗资本，催生银行加速补充资本的需求。
中小银行资本补充压力突出
值得一提的是，虽然国有大行是发行主力，但整体较上年同期有所缩量；而全国性股份制银行、城商行、农商行等中小银行的发行规模较上年同期增长明显。
6月18日，兰州银行发布公告称，已获准发行规模不超过50亿元无固定期限资本债券。
二季度以来，浙江稠州银行、四川银行、江苏银行、北京银行、兰州银行、西安银行、青岛农商银行等近20家中小银行机构密集发行“二永债”。
据了解，商业银行可以通过发行“二永债”、增资扩股、定向增发等方式补充资本。近年来，部分银行盈利能力承压导致内源性资本补充空间受限，从而转向发债这一外源性资本补充渠道。而在内源性补充能力不足和外源性补充渠道狭窄的双重压力下，中小银行资本补充面临严峻挑战。
“上市银行股价大多处于破净状态，不具备通过增发、配股等方式进行资本补充的基础，较难获得投资者认可，发行可转债则面临转股阶段的不确定性，难以实现资本金的即时注入；非上市银行大多为中小银行，资本补充渠道相对较少，更需要通过发行二级资本债或永续债进行资本补充。”杜阳分析认为。
金融监管总局数据显示，一季度末，城商行、农商行的资本充足率分别为12.44%、12.96%，明显低于国有大行17.79%的水平。这意味着，相比大型银行，中小银行的资本补充压力更为突出。
“二永债”发行或将继续分化
芦弘涛认为，发行“二永债”对于中小银行而言意义重大。一方面，这是补充资本金的有效途径，二级资本债计入银行二级资本，永续债可计入其他一级资本，有助于优化资本结构、提升资本充足率、满足监管要求。另一方面，“二永债”为银行提供多元化融资渠道，减轻对股权融资依赖，降低融资成本。且发债融资程序简便、审批周期短，能及时响应市场变化和业务扩张需求。通过资本补充，银行可扩大信贷规模，增强风险抵御能力，更好地支持实体经济发展。
招联首席研究员董希淼表示，应加快建立支持中小银行资本补充长效机制，拓宽中小银行资本补充渠道，创新资本工具，提高中小银行资本补充能力，有效开展资本特别是核心一级资本补充。
董希淼建议，拓宽地方政府专项债补充资本的范围，延长使用期限；特别国债按照“一行一策”原则，向重点城商行、农商行倾斜；适当优化股东资质条件，简化审批流程，支持中小银行引进合格股东进行定向增发或增资扩股；适度放宽准入条件，支持中小银行发行优先股、永续债、可转债、二级资本债等。同时,加大力度支持更多优质中小银行优先上市，推动中小银行更好地防范金融风险、服务实体经济，特别是服务好地方经济发展和中小微企业、个体工商户。
展望未来，芦弘涛认为，商业银行仍面临刚性资本补充压力，下半年，资本工具发行量有望增加，但不同类型银行“二永债”供给将继续分化。国有大行在获得特别国债注资等政策支持后，资本补充压力有所缓解，发行动力可能下降；而资本补充需求更为迫切的中小银行，仍将是“二永债”市场的主要参与者。不过，中小银行在发行“二永债”时可能面临资金成本更高、认购情况较弱等问题，需持续优化经营质效、提升品牌形象及信用等级，拓宽资本补充渠道，以提升发行能力。
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